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白糖：
（张笑金，从业资格号：F0306200；交易咨询资格号：Z0000082）
消息方面 ，截至2月28日 ，印度累计甘蔗压榨量已达26089.6万吨，同比增加2211.9万吨；累计产糖（不含乙醇分流）2463万吨 ，同比增加262.5万吨；平均出糖率为9.44% ，同比提高0.13% 。现货报价方面，广西制糖集团报价区间5320~5390元/吨，多数上调10~20元/吨；云南制糖集团报价5160~5220元/吨 ，个别上调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为5590~5900元/吨 ，报价持平 。原糖方面，受国际局势影响 ，期价高开低走 ，主要担心巴西会因能源价格高企而加大乙醇产量，但局势变数较大 ，冲突的持续性对于后期影响至关重要。国内方面 ，现货价格平稳，广西压榨仍在持续 ，预计3月下旬糖厂陆续收榨 ，关注近期公布的广西，云南产销数据 。期价方面同样需要消化地区冲突带来的影响 ，预计维持区间偏强 。
棉花：
（孙成震 ，从业资格号：F03099994；交易咨询资格号：Z0021057）
周一，ICE美棉下跌1.23%，报收64.8美分/磅 ，郑棉主力合约环比下降0.68% ，报收15225元/吨，主力合约持仓环比下降43468手至79.45万手 ，棉花3128B现货价格指数16360元/吨 ，较前一日下调75元/吨。国际市场方面，地缘冲突加剧 ，美元指数震荡走强 ，市场避险情绪升温，贵金属 、原油走强 ，美棉期价震荡走弱。国内市场方面 ，市场目光聚焦于海外地缘冲突，国内贵金属 、有色、能化品种走势偏强 ，棉花的替代品化纤类产品价格有所上涨 ，但棉花期价延续震荡回调走势 。 基本面角度来看，近期棉花库存下降速度略超预期，侧面推算消费尚可 。中长期角度来看 ，国内棉花即将开始种植 ，2026/27年度国内棉花供需格局预期收窄，中长期来看 ，国内棉花期价仍有支撑。综合来看 ，短期市场关注重点仍将在于海外地缘冲突，基本面短期驱动有限 ，或有小幅回调 ，中长期有支撑 。
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